ECEO - Dissertações de Mestrado

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A estrutura de capital e as crises do século XXI
(2014) Esteves, Joana Avelino Mendes; Alves, Paulo Fernando de Sousa Pereira, orient.
A presente dissertação tem como principal objectivo avaliar as alterações na estrutura de capital das empresas não financeiras durante as três principais crises financeiras que ocorreram durante a primeira década do século XXI. Para um conjunto de 43 países concluiu-se que a presença de uma crise tende a aumentar alavancagem das empresas. Estimou-se que este efeito foi mais pronunciado em 2008, no contexto da subprime crisis, com o peso da dívida no balanço, a valores de mercado, a aumentar 5,5 pontos percentuais. Outro efeito relevante foi o maior recurso a dívida de curto prazo, o que reflecte a dificuldade de angariar dívida com uma maior maturidade num contexto de crise. Também este efeito foi mais significativo durante a subprime crisis, e praticamente ausente na sovereign debt crisis, sugerindo que durante a última crise o ajustamento em favor de dívida de curto prazo não fosse necessário, uma vez que a subprime crisis se deu pouco antes.