Mecanismo de transmissão da política monetária, canal do crédito bancário : evidência para angola

Abstract

A teoria do canal do crédito bancário, popularizou-se nos finais dos anos de 1980, como alternativa às teorias keynesianas e monetaristas, mais concretamente da teoria tradicional da taxa de juro. O canal do crédito emerge dos efeitos da política monetária que são transmitidos à economia real através de problemas de informação assimétrica. Este canal funciona quando a ação de controlo das reservas pela autoridade monetária é capaz de influenciar a oferta de crédito bancário. O objetivo deste trabalho é testar empiricamente o funcionamento do canal do crédito bancário em Angola na transmissão dos efeitos da política monetária à economia. Com dados de um painel de bancos angolanos é estimada uma função de oferta de crédito, a partir da qual se procura evidências de existência de um canal do crédito bancário. É testado também se o efeito de um choque monetário restritivo é maior para bancos mais pequenos e menos líquidos. Os resultados permitem concluir que cada banco está dependente do nível de depósitos para conceder crédito, pelo que não conseguem imunizar os efeitos de uma contração monetária, recorrendo a outras formas de financiamento. No agregado a liquidez é a caraterística que mais potencia o canal do crédito bancário em Angola.

The bank credit channel theory gained popularity in the late 1980s as an alternative to Keynesian and monetarist theories, specifically to the traditional interest rate theory. The credit channel emerges from the effects of monetary policy transmitted to the real economy through issues of asymmetric information. This channel operates when the central bank's control over reserves influences the supply of bank credit. The objective of this study is to empirically test the functioning of the bank credit channel in Angola in transmitting the effects of monetary policy to the economy. Using panel data from Angolan banks, a credit supply function is estimated to seek evidence of the existence of a bank credit channel. Additionally, the study examines whether the impact of a restrictive monetary shock is greater for smaller and less liquid banks. The results indicate that each bank is dependent on its level of deposits to extend credit, making them unable to shield themselves from the effects of a monetary contraction by resorting to other forms of financing. At the aggregate level, liquidity is identified as the key characteristic that enhances the bank credit channel in Angola.